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奥美医疗,靠口罩走红的公司

口罩市场现在什么状况,


相信买不到口罩的朋友已是一把辛酸泪。


但毋庸置疑的是,最近的朋友圈已被卖口罩的消息攻陷。


各行各业的人都在卖口罩,但只有卖医疗器械的说进不到货。



11日央视网发了一篇文章,名字是《加油生产吧!这10类防控物资都由政府兜底收储》。接着昨晚就看到一则新闻:【超3000家企业转产生产口罩】。


据统计,自2020年1月1日至2月7日,全国有超过3000家企业经营范围新增了“口罩、防护服、消毒液、测温仪、医疗器械”等业务。


比亚迪、上汽通用、富士康、中顺洁柔,做汽车的、做手机的、做卫生巾纸尿裤的、做太阳能的、做西装的,统统改行做口罩了。


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最劲爆的消息,应该是小米申请50亿贷款生产口罩。


原来大家有钱了都会去买房子,现在这些企业审时度势升级了,没钱就去贷款、无论如何都要生产口罩。毕竟官方都说了,卖不完ZF兜底。


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对我们这样的消费者来说,各家企业纷纷转向生产口罩,这自然是个好消息。因为零售5元/个的一次性医用外科口罩,我真的觉得贵。但是昨天很多人都在群里买,1000个口罩很快就预约满了。比起保命口罩再贵也得买。


等到这些公司生产的口罩投放到市场,就可以改变这种供不应求的状态,使得价格回落。


现在买个口罩太难了。朝思暮想。结果蒸个馒头都是口罩的样子。


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通过上面几条新闻了解到口罩市场当前的状况后,我们现在开始了解一家受益于口罩概念接连涨停的公司——奥美医疗。


在口罩需求攀升下,口罩生产企业也得到了资本市场的关注,其中奥美医疗股价更是连续8个涨停,公司实控人崔氏家族由此身价大涨好几十亿。那么这个奥美医疗到底什么来头呢,公司主要业务又是什么呢?下面为您揭晓答案。


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1.

靠口罩火起来的奥美医疗,

主营业务却是做医用纱布


成立于2002年的奥美医疗,于2019年A股上市。


公司主营业务是医用敷料等一次性医用耗材的生产,通俗的讲就是生产医用纱布的,并且是给国外企业贴牌生产,公司产品有纱布、腹部垫、手术巾、无纺布片等等。尽管贴牌生产纱布,但奥美医疗实力却不容小觑,产品连续十年出口第一。


年报数据来看,2018年奥美医疗实现营业收入20亿元,其中伤口与包扎类产品营收占比为61.4%,手术外科类产品占比20.6%,组合包产品占比3.4%,感染防护类占比2.5%。而口罩属于感染防护类产品,所以公司的口罩业务营收占比极小。


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小归小,但涉及口罩业务就得到了资本市场的关注,公司股价从1月21日开始连续8个涨停,市值大幅飙升。


那么,给人家代工纱布,奥美医疗的业绩到底如何呢?2016-2019前三季度,公司实现营收分别为15.6亿、17.1亿、20.3亿和17.3亿,同比增速分别为-2%、10%、18%和18%;


实现净利润分别为2.48亿、2.34亿、2.28亿和2.18亿,同比增速分别为58%、-6%、-3%和55%。可见,公司营收在持续增长,但净利润在2017、2018年却出现了下滑。


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净利润的持续低迷,也导致奥美医疗加权净资产收益率持续走低,从2014年的33.79%,下降到了2018年的18.95%,这也是公司股价自上市以来持续低迷的原因之一,最近却蹭口罩概念火了起来。


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2.

汇率波动以及财务指标变差

是奥美医疗面对的难题

 

尽管专注于医用纱布代工,但奥美医疗却做到了20亿的营收,并且做到了行业出口第一。而公司收入能够稳健增长,得益于医用敷料市场的火热。


权威数据显示,2005年全球医用敷料市场规模刚超过100亿美元,而到2015年攀升到了188亿美元,并且预计2020年将达到244亿美元,到2025年更是有望突破313 亿美元。而我国目前是全球重要的医用敷料生产基地,奥美医疗正是凭借着强大的市场份额优势,取得了营收的持续增长。



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但我们却发现一个很奇特的事情,就是奥美医疗的收入在持续增长,但净利润却波动较大。什么原因呢?


前面我们说过奥美医疗主要是给海外客户代工,所以公司的收入主要来自海外市场,2018年海外营收占比高达89%,而这些海外收入主要用美元结账,所以汇率就是一个影响公司业绩的重要原因。


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从以上数据我们发现,2016年人民币呈现持续贬值,这也是2016年奥美医疗净利润大幅增长的重要原因。而2017年和2018年人民币呈现大幅升值,导致了奥美医疗净利润的下滑,从2019年以来人民币又呈现大幅贬值态势,所以2019年前三季度公司的净利润再次大幅增长。


所以,尽管公司收入在增长,但汇率波动在大大的影响着公司的净利润,并且目前人民币仍有持续升值的趋势,对公司未来的业绩将产生不利影响。


另外,一个公司的正常运作现金流至关重要,但奥美医疗的经营活动现金流净额从2016年以来便呈现了巨幅下滑,尽管公司表明减少是由于存货增加影响的,但从公司的存货周转天数上看,奥美医疗的产品不但不好卖了,反而周转越来越慢了,公司的运营能力出现了一定的下滑。


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所以,奥美医疗尽管产品在市场上有较大的竞争优势,但也不得不面对汇率波动等的困扰。尽管这样,公司对管理层却是相当的慷慨,2018年公司董事长年薪超1200万,在整个A股市场都屈指可数。


3.总结


受益于医用敷料市场的蓬勃成长,靠贴牌生产的奥美医疗也迎来了A股上市,但海外市场收入的集中,也不得不面对汇率波动的困扰,再加上公司本身营运能力的减弱,奥美医疗需要更多的应对措施。


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