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浏览次数:97563 | 时间:2019-01-10 16:57:41
券商并购案例:中信证券并购广州证券

简介部分:并购重组动态:昨日中信证券拟价135亿并购广州证券, 市场对起龙头券商并购案十分关注,这起龙头券商并购案是否会再度掀起一股券商并购浪潮呢,让我们以下来了解下详细情况。

中信证券并购广州证券

昨日晚间,中信证券发布公告,通知已拟价不超过134.6亿元并购广州证券100%股权,其中,广州证券将其所持有99.03%股权广州期货与24.01%股权金鹰基金剥离于越秀金控及其关联方,其中交易价格包括着剥离其股权所获得的对价。

  此次收购全部为发行股份收购。本次发行股份的价格为定价基准日前 60 个交易日股票交易均价,即 16.97 /股。交易完成后,广州证券将成为中信证券的全资子公司;中信证券的第一大股东仍为中信有限,股权分布依然较为分散,仍无控股股东和实际控制人。

中信证券并购

  金鹰基金股权剥离解决一参一控

  值得注意的是,本次交易以剥离金鹰基金的股权为前提。

  公告表示,本次交易完成之前,广州证券拟将其所持有的广州期货 99.03%股权以及金鹰基金24.01%股权剥离给越秀金控及/或其关联方。

  本次交易以广州证券资产剥离为前提,若广州证券资产剥离交易未获得监管机构批准或核准,则本次交易将不予实施。

  中信证券在收购广州证券之前,已经控股华夏基金,中信信托参股中信保诚基金,中信系已经有两家基金公司。在收购广州证券后,将同时成为金鹰基金的股东。这就将面临公募基金的股东只能控股和参股1家基金公司的规定。

  而本次交易方案中将金鹰基金的股权剥离,将使得一参一控的问题迎刃而解。

  金鹰基金官网显示的股东包括东旭集团、广州证券、广州白云山医药集团,分别持有66.19%24.01%9.8%的股份。

  根据剥离方案,交易完成后,金鹰基金的股东将变为东旭集团、越秀金控、广州白云山医药集团。

广州证券

  广州证券估值2年间缩水30%

  如今广州证券100%股份的交易金额为135亿元,相较两年前越秀金控收购广州证券股份的估值有了明显缩水。

  基于2016年底的评估,越秀金控以62.64亿元的价格向穗恒运等收购广州证券32.77%的股份,彼时广州证券整体估值为191亿元。

191亿元到如今135亿元,整整缩水了29.32%。与证券行业整体水平相当,从2017年至今,券商行业指数整体下跌了也是约29%

目前我国券商行业格局较为分散,近年来随着行业供给侧结构性改革,传统业务集中度提升,创新业务龙头效应推动大券商市占率向上、ROE(净资产收益率)稳固,行业龙头化趋势显现。本次中信证券并购广州证券,印证了行业龙头化趋势,行业集中度将进一步提升,预计未来此类并购重组也会进一步持续。

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