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浏览次数:1264291 | 时间:2018-07-19 16:07:24
什么是IPO上市

简介部分:本文将从IPO上市的流程,以及性质、优缺点等各方面向大家解释什么是IPO上市。

IPO上市


IPO上市为首次公开募股的简称,意为公司首次向社会公众公开发售股票,通俗的来说就是新股上市。以下分别从IPO上市的审核、IPO上市的优缺点、IPO上市的发行要求及发行费用等这四个方面来解释什么是IPO上市。

一、IPO上市的审核

IPO上市审核工作流程分为受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等主要环节,分别由不同处室负责,相互配合、相互制约。对每一个发行人的审核决定均通过会议以集体讨论的方式提出意见,避免个人决断。

1、受理

中国证监会受理工作人员根据一系列规定要求,依法受理IPO申请文件,并且按照程序转发给监管部,监管部收到文件后再将其分发给审核一处、审核二处,同时向发改委征求意见,审核一、二处再根据IPO发行人的行业等因素来确定审核人员。

2、见面会

见面会为发行人与监管部门之间的沟通,发行人须向监管部门人员介绍企业情况,监管人员则说明发行审核程序及法律要求等规则。参会人员为受理环节所参与的人员等。

3、审核

此环节是为了规范保荐机制及其代表人能做好尽职调查工作,一般安排在反馈会前后进行。参与人员包括审核一、二处的审核人员及确定审核人员和两名签字保荐代表人、保荐机构负责人、综合处等。

4、反馈会

审核一、二处人员审阅申请文件后,需撰写财务审核报告再提交至反馈会讨论。

5、预先披露环节

反馈意见落实完毕、国家发改委意见等相关政府部门意见齐备、财务资料未过有效期的将安排预先披露。具备条件的项目由综合处通知保荐机构报送发审会材料与预先披露的招股说明书(申报稿)。发行监管部收到相关材料后安排预先披露,并按受理顺序安排初审会。

6、初审会环节

初审会由审核人员汇报发行人的基本情况、初步审核中发现的主要问题及其落实情况。初审会由综合处组织并负责记录,发行监管部部门负责人、审核一处和审核二处负责人、审核人员、综合处以及发审委委员(按小组)参加。初审会一般安排在星期二和星期四。 根据初审会讨论情况,审核人员修改、完善初审报告。初审报告是发行监管部初审工作的总结,履行内部程序后转发审会审核。 初审会讨论决定提交发审会审核的,发行监管部在初审会结束后出具初审报告,并书面告知保荐机构需要进一步说明的事项以及做好上发审会的准备工作。初审会讨论后认为发行人尚有需要进一步落实的重大问题、暂不提交发审会审核的,将再次发出书面反馈意见。

7、发审会环节

发审委制度是发行审核中的专家决策机制。发审委委员共25人,分三个组,发审委处按工作量安排各组发审委委员参加初审会和发审会,并建立了相应的回避制度、承诺制度。发审委通过召开发审会进行审核工作。发审会以投票方式对首发申请进行表决,提出审核意见。每次会议由7名委员参会,独立进行表决,同意票数达到5票为通过。发审委委员投票表决采用记名投票方式,会前有工作底稿,会上有录音。 发审会由发审委工作处组织,按时间顺序安排,发行人代表、项目签字保荐代表人、发审委委员、审核一处、审核二处审核人员、发审委工作处人员参加。

发审会召开5天前中国证监会发布会议公告,公布发审会审核的发行人名单、会议时间、参会发审委委员名单等。发审会先由委员发表审核意见,发行人聆询时间为45分钟,聆询结束后由委员投票表决。发审会认为发行人有需要进一步落实的问题的,将形成书面审核意见,履行内部程序后发给保荐机构。

8、封卷环节

发行人的首发申请通过发审会审核后,需要进行封卷工作,即将申请文件原件重新归类后存档备查。封卷工作在落实发审委意见后进行。如没有发审委意见需要落实,则在通过发审会审核后即进行封卷。

9、会后事项环节

会后事项是指发行人首发申请通过发审会审核后,招股说明书刊登前发生的可能影响本次发行及对投资者作出投资决策有重大影响的应予披露的事项。存在会后事项的,发行人及其中介机构应按规定向综合处提交相关说明。须履行会后事项程序的,综合处接收相关材料后转审核一处、审核二处。审核人员按要求及时提出处理意见。按照会后事项相关规定需要重新提交发审会审核的需要履行内部工作程序。如申请文件没有封卷,则会后事项与封卷可同时进行。

10、核准发行环节

封卷并履行内部程序后,将进行核准批文的下发工作。

IPO上市的优缺点

优点:通过IPO上市可以在市场上多方融资,不仅可以为公司解决发展时资金短缺等问题,还可以增强流通性,企业上市后可以增加公司品牌的知名度,让公司员工有一种在上市公司上班的自豪感与认同感。上市后由于品牌等原因给公司带来盈利的利润会更多,对于投资者也有许多的红利回报等好处。在管理方面将更利于完善企业制度,更容易进行管理。

缺点:IPO上市的审计成本逐年增加,并且想上市的公司得根据证监会提出的要求新规进行改进,对于近几年新规越来越严格,IPO过会率也一直在降低,IPO上市的难度越来越大,上市资格十分稀罕。再者,有些上市公司在IPO路演时被券商过于夸张与炒作,导致定价过高估值,最后往往会失去对公司的控制。IPO上市审核严格并且审核时间长,上市成本高并具有不确定性。

IPO上市的发行要求及发行费用

1、股票经国务院证券管理部门核准已公开发行。

2、公司股本总额不少于人民币3000万元.

3、公开发行的股份占公司股份总数的25%以上。

4、股本总额超过4亿元的,公开发行的比例为10%以上。

5、公司在三年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。

据最新数据统计,2017年至2018年1月13日,442家新上市企业IPO发行费用平均花费4851万元,与募集资金规模相比、发行费率11.83%。新上市企业IPO过程中平均支付给券商的费用是3590万元、占发行费用比重74%,平均支付给审计机构的费用是521万元、占发行费用比重11%,平均支付给律所的费用是269万元、占发行费用比重6%。


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