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浏览次数:96188 | 时间:2018-04-17 14:36:18
新三板借壳的三种主要方式

简介部分:新三板借壳的方式主要有三种:直接借壳、变相借壳、挂牌前借壳。

随着企业发展所需投入的成本不断增大,企业融资的需求也在不断提升,而借壳新三板谋求“输血”渠道似乎也成了企业选择的方向。

自2015年以来,新三板挂牌企业数量直线飙升,从而也间接使得新三板壳数量的增加,尽管监管持续收紧,但仍有大部分企业因为所处行业等各种原因被新三板拒之门外。因此,新三板壳交易还是风生水起。

总体而言,新三板借壳的方式主要有三种:直接借壳、变相借壳、挂牌前借壳。

直接借壳

直接借壳方式,也是官方认定为借壳的做法。即,挂牌企业出现控制权变更与主营业务变更行为的交叉。在控制权发生变化之时或在其之后购入来自于收购方或其关联方的大额资产。也是我们常说的收购方在获得新三板挂牌企业的控制权后,剥离原新三板企业资产,注入自身企业资产的做法。

此类方式须按照股转系统的要求,借壳过程一步到位。通过选用的收购方式包括:定向增发、换股或是直接现金收购。从获得新三板挂牌企业控制权到注入资产、置出原新三板挂牌企业的资产基本是同时进行的。

变相借壳

变相借壳是目前最流行的新三板借壳方式。有别于直接借壳的“同时进行,一步到位”。变相借壳则是将各个环节分拆进行,通过一步紧接一步的方式完成借壳。流程上与直接借壳并无太大差异,只不过是将获得企业控制权、剥离旧资产、分步置入新资产的借壳步骤分开进行。

变相借壳的好处在于无需按照股转系统的要求进行,因此也可以省去股转系统对于重大资产重组繁杂的审核流程。

挂牌前借壳

挂牌前借壳的方式,只要是为了那些无法在新三板实现挂牌的企业而存在。这类企业可能由于历史沿革问题,或是所处行业无法被新三板接纳,又或是因为股改成本高昂等原因希望绕开股转系统审核实现直接挂牌。

此类借壳方式更具操作性和隐蔽性。一般选择在券商进场前后,拟借壳企业的实际控制人向拟挂牌企业增资或进行旧股转让,取得部分股权或控制权。一旦企业在新三板实现挂牌后,拟借壳企业实际控制人便可通过获得的新三板挂牌公司控制权对其注入拟借壳企业的资产,并将原挂牌公司的资产剥离。在这整个流程中,一开始新三板公司的挂牌便是为实际借壳的企业起着过渡作用。

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