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浏览次数:59516 | 时间:2017-03-06 16:34:47
完善新三板分层制度 精选层推出指日可待

简介部分:创新层的设立并没有为新三板市场带来更多的投资者,流动性不足依旧是新三板市场发展的痛脚。


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近期,随着两次重要会议上对于完善新三板市场分层制度的提出,“精选层”再一次成为了热议的词汇。受此影响,新三板二级市场近期做市指数一路反弹。直至上周达到的1140点,已是自去年5月份以来的最高点。

新三板的分层制度早在2016年下半年便开始实行。但半年多以来,分层所带来的改革效果并不太明显。创新层的设立并没有为新三板市场带来更多的投资者,流动性不足依旧是新三板市场发展的痛脚。

针对于此,证监会也在寻求新三板市场发展的突破点。

2月10日,证监会主席刘士余就曾在全国证券期货监管工作会议上提出了新三板的苗圃土壤功能。刘士余表示,“对于新三板挂牌企业还需优化分层的制度和办法,让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放、这是未来中国资本市场又一道风景线。”

此后的2月26日国新办举行的证监会新闻发布会上,证监会副主席赵争平也表示,“我们改革的重点就是完善市场分层,通过分层管理,把发行、交易、投资者准入和监管,把多方面的改革串起来,为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给,把市场的积极效用进一步释放出来。重点去支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。”

两次会议两位证监会高层的讲话,无一不透露出证监会对于新三板完善市场分层的决心。新三板“精选层”的推出指日可待。目前虽然政策上没有表明精选层的标准何在,但从近期的讨论来看,主要集中在行业竞争力、公司治理结构、规范性以及信息披露等方面。

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当下的新三板市场,由于IPO的提速,市场内优质的挂牌企业多选择排队IPO上市。优质企业的减少,间接导致了市场流动性的不足。此次精选层的引进,或许能为新三板的改革带来突破性的发展。

在创新层顶上再加一层。有分析人士指出,若是想进入精选层,无论对于挂牌企业还是投资者,其要求也必将相对提高。不过目前政策还不明朗,具体做何要求也不好判断。

在交易制度方面,分层之后或许也将迎来变革。有业内人士指出,目前新三板的主要交易方式为协议转让与做市转让。新三板分层之后,竞价交易制度有望引入。基于“价格优先、时间优先”的交易原则。竞价交易制度的推出,可以进一步促进新三板二级市场的流动性与活跃性。

此外,面对新三板长期存在的“顽疾”,呼声极高的大宗交易制度也有望推出。长期以来,新三板投资者数量以及市场流动性的不足,严重阻碍了新三板的持续发展。市场对于推出大宗交易的需求也日益加深。此前,在国新办举行的证监会新闻发布会上,刘士余也作出了肯定的表态。但至于何时也能推出,目前也是有待观察。

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